- Tassonomia UE: Definisce ciò che si qualifica come un investimento sostenibile, che incidono sulle modalità di allocazione del capitale da parte delle imprese. Le aziende devono dichiarare quanto i loro ricavi, CapEx e OpEx si allineano a questi standard.
- Direttiva sul rendimento energetico degli edifici (EPBD): Mira all'efficienza energetica degli edifici, richiedendo ristrutturazioni significative per soddisfare standard energetici più severi. Le strutture più vecchie sono particolarmente colpite.
- Decreti verdi: Tradurre le direttive dell'UE, come la direttiva EPBD, in leggi nazionali, aggiungendo le sfumature specifiche del Paese alla conformità.
Perché è importante:
- La non conformità rischia di far incagliare gli asset (le proprietà perdono valore a causa dei vincoli normativi).
- La conformità apre l'accesso ai finanziamenti verdi, come i green bond e i prestiti.
- Gli investimenti in tassonomia sono in crescita: $783 miliardi solo nel periodo 2022-2024.
I passi fondamentali per i proprietari di asset:
- Portafogli a schermo: Identificare gli asset che non soddisfano gli standard energetici o di sostenibilità.
- Privilegiare gli investimenti: Concentrarsi sugli aggiornamenti ad alto impatto in base alle scadenze normative e ai rischi finanziari.
- Scenari modello: Utilizzare i dati per pianificare strategie energetiche, di carbonio e di bilancio, nel rispetto delle normative.
Sistemi di dati centralizzati e strumenti predittivi, come Oxand Simeo™, semplificano la conformità e aiutano a proteggere il valore degli asset. Un'azione tempestiva riduce i rischi, abbassa i costi e si allinea alle tendenze del mercato.
I 3 regolamenti fondamentali: Tassonomia UE, EPBD e Decreti verdi
Tassonomia UE: Definire gli investimenti sostenibili
La tassonomia dell'UE è essenzialmente un regolamento che stabilisce quali attività economiche possono essere considerate sostenibili dal punto di vista ambientale. Introdotta il 12 luglio 2020, costituisce la spina dorsale del sistema di finanza sostenibile dell'UE. [4]. Affinché un'attività si qualifichi, deve soddisfare quattro criteri specifici e contribuire a uno dei sei obiettivi ambientali [4][7]. Questo quadro non si limita a guidare le aziende, ma influisce anche sulla pianificazione degli investimenti. Le aziende che devono redigere un bilancio di sostenibilità devono dichiarare quale percentuale dei loro ricavi, delle spese in conto capitale (CapEx) e delle spese operative (OpEx) è conforme agli standard della tassonomia. [5].
Entro il 2024, le società che hanno presentato relazioni in base a queste regole avranno una media di 22,7% di investimenti in capitale allineati alla tassonomia, con un totale di $783 miliardi (742 miliardi di euro) nel periodo 2022-2024. [8]. La Germania è in testa con $84 miliardi (80 miliardi di euro) di investimenti allineati, seguita dalla Francia con $54 miliardi (51 miliardi di euro). [8].
"La tassonomia dell'UE fornisce agli operatori di mercato e ai responsabili politici un linguaggio comune e una chiara definizione di ciò che è sostenibile. In quanto tale, cambia le carte in tavola"."
- Jeanne Aing, Responsabile CIB SREP e Anticipazione normativa, BNP Paribas [5]
Analizziamo ora come i regolamenti edilizi contribuiscono a ridurre le emissioni.
Direttiva sul rendimento energetico degli edifici (EPBD): Decarbonizzare l'ambiente costruito
La Direttiva sul rendimento energetico degli edifici (EPBD) si concentra sul miglioramento dell'efficienza energetica degli edifici durante tutto il loro ciclo di vita. Si tratta di una questione importante, poiché gli edifici sono responsabili di 40% del consumo energetico dell'UE e di 36% delle emissioni di CO₂. [9]. La sfida è ancora più grande se si considera l'età del patrimonio edilizio dell'UE: oltre 40% di edifici sono stati costruiti prima del 1960 e 90% prima del 1990. Queste strutture più vecchie tendono a consumare molta più energia di quelle più recenti. [9].
Con le nuove costruzioni che si aggiungono al patrimonio edilizio a un ritmo lento - solo 0,7% all'anno in tutta l'UE e 0,1% in Italia a partire dal 2019 - la ristrutturazione degli edifici esistenti è fondamentale per raggiungere gli obiettivi di decarbonizzazione. [9].
Decreti verdi: Trasformare le direttive UE in leggi nazionali
Il termine "decreti verdi" si riferisce spesso alle leggi nazionali che attuano le direttive europee sulla sostenibilità. Tuttavia, è importante distinguerli dalla Tassonomia dell'UE, che si applica uniformemente in tutti gli Stati membri senza richiedere una legislazione nazionale. [4][7]. Direttive come la direttiva EPBD, invece, richiedono che ogni Paese approvi le proprie leggi per raggiungere gli obiettivi dell'UE.
Nel 2024, il fatturato allineato alla tassonomia delle imprese ammissibili raggiungerà $871 miliardi (825 miliardi di euro), pari all'11,2% del loro fatturato totale. [8]. Paesi come la Francia, la Germania e l'Italia si stanno muovendo più rapidamente verso l'allineamento, con settori come quello manifatturiero e dei servizi pubblici che hanno raggiunto un fatturato allineato di oltre 30%. [6]. Per gli investitori statunitensi con attività nell'UE, la comprensione di queste sfumature specifiche di un Paese è essenziale per allineare le strategie al panorama normativo in continua evoluzione. Queste variazioni nell'attuazione nazionale influenzano in modo significativo le decisioni di investimento.
Navigare nella tassonomia europea per gli edifici esistenti: Prospettive da Irlanda e Germania
Come i regolamenti UE modificano le strategie di investimento degli asset
Le normative europee stanno modificando il modo in cui le aziende affrontano la pianificazione degli asset, il budget e l'allocazione del capitale. Questi cambiamenti influenzano le decisioni su tutto, dalla manutenzione degli asset alla riallocazione del capitale nel prossimo decennio.
Mancanze di conformità e rischi di attività incagliate
Il mancato rispetto degli standard normativi può avere gravi conseguenze finanziarie. La non conformità aumenta la probabilità di incagli, ovvero di immobili che non sono più redditizi per la locazione, la vendita o il rifinanziamento. Con 85% di edifici dell'UE costruiti prima del 2000 e 75% con scarse prestazioni energetiche. [2], La posta in gioco è alta. Un chiaro esempio di applicazione della normativa si è verificato alla fine del 2024, quando l'Autorità di vigilanza finanziaria del Lussemburgo ha multato Aviva Investors per aver presentato in modo errato le credenziali ESG nell'ambito dell'SFDR [11].
"L'asticella è stata alzata e le nuove categorie avranno un impatto maggiore sull'universo di investimento di un fondo, con un cambiamento rispetto all'SFDR 1.0. Questo sarà un passo in avanti in particolare per i fondi dell'articolo 8, che in precedenza erano più leggeri e verdi"."
- Ropes & Gray LLP [10]
Questo inasprimento degli standard di conformità sta provocando un notevole cambiamento nelle modalità di strutturazione delle strategie di investimento.
Come cambiano CAPEX e OPEX in base alle nuove normative
La conformità a queste normative richiede spesso investimenti iniziali consistenti. La Germania, ad esempio, è in testa con $84 miliardi (80 miliardi di euro) di spese, seguita dalla Francia con $54 miliardi (51 miliardi di euro). [8]. Queste spese di capitale iniziali (CAPEX) sono dirette al miglioramento dell'efficienza energetica, all'adozione di energie rinnovabili e all'aggiornamento delle infrastrutture degli edifici. I risultati cominciano a vedersi, con le aziende che segnalano una riduzione dei costi operativi, compresi i risparmi energetici e di manutenzione. Tra il 2022 e il 2023, le spese operative medie allineate alla tassonomia (OPEX) sono aumentate da 9% a 10%, mentre le CAPEX sono passate da 12% a 14%. [6]. Questa tendenza evidenzia come gli investimenti strategici di oggi possano portare a una riduzione dei costi operativi in futuro, salvaguardando il valore degli asset. Per far sì che questi investimenti contino, dati e report precisi stanno diventando strumenti indispensabili per un efficace gestione degli asset.
Dati e requisiti di rendicontazione per la conformità
Una gestione accurata e centralizzata dei dati è fondamentale per raggiungere la conformità e sbloccare potenziali risparmi. Le aziende devono monitorare l'utilizzo di energia, le emissioni di carbonio e le condizioni dei loro beni. Ciò implica il mantenimento di registri dettagliati dei consumi energetici, della storia delle ristrutturazioni, delle certificazioni e delle attività di manutenzione di interi portafogli. Senza sistemi centralizzati, il monitoraggio manuale aumenta la probabilità di errori e di non conformità. La Direttiva EPBD richiede inoltre agli Stati membri di rinnovare le 26% inferiori degli edifici non residenziali entro il 2033. [2]. L'identificazione di questi asset sottoperformanti richiede dati di base affidabili. I sistemi di dati avanzati consentono la modellazione di scenari, aiutando le aziende a giustificare le decisioni di investimento agli stakeholder e fornendo al contempo la trasparenza necessaria per garantire finanziamenti sostenibili.
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Creare un piano di investimento conforme e basato sul rischio
Quadro in 3 fasi per una pianificazione degli investimenti patrimoniali conforme alla tassonomia UE
Trasformare le normative europee in decisioni di investimento attuabili richiede un approccio strutturato che bilanci attentamente la conformità, la gestione del rischio e le considerazioni finanziarie. Di seguito viene illustrato un processo in tre fasi progettato per aiutare i proprietari di asset a creare piani di investimento efficaci e pluriennali basati sulle conoscenze normative.
Fase 1: vagliare il portafoglio e valutare le condizioni delle attività
Iniziate identificando tutti gli asset che rientrano nell'ambito di applicazione delle normative UE. Per ognuno di essi, inventariare il consumo energetico, l'impronta di carbonio e le condizioni generali. Questo include la verifica della conformità di ogni asset ai criteri tecnici della tassonomia UE. [1]. I dati raccolti servono come base per investimenti mirati e strategie di conformità.
Questo esame iniziale spesso evidenzia gli asset che non soddisfano gli standard di prestazione energetica aggiornati. Per avere un quadro completo, è necessario raccogliere informazioni di base dettagliate, come attestati di prestazione energetica, registri di manutenzione, storie di ristrutturazione e valutazioni delle condizioni. Questi dati aiutano a individuare le lacune e a dare priorità alle aree che richiedono un'attenzione immediata.
Fase 2: identificare le lacune e stabilire le priorità degli investimenti
Una volta valutato il vostro portafoglio, il passo successivo consiste nell'identificare le aree specifiche in cui è necessario apportare miglioramenti. Confrontate lo stato attuale degli asset con i requisiti normativi. Per i portafogli interessati dalla Direttiva sul rendimento energetico degli edifici (EPBD), concentratevi sugli asset che richiedono aggiornamenti delle prestazioni energetiche. Considerate anche l'importanza operativa di ogni asset e il rischio di incagliarsi.
Nel definire le priorità degli investimenti, occorre valutare diversi fattori: scadenze normative, rischi finanziari, esigenze operative e potenziali risparmi energetici. Le misure di semplificazione introdotte nel gennaio 2026 consentono alle aziende di concentrarsi sulle attività che rappresentano almeno 10% dei ricavi totali, delle spese di capitale o dei costi operativi. [12][13]. Questa soglia aiuta a razionalizzare gli sforzi, indirizzando le risorse verso gli investimenti di maggiore impatto e alleggerendo il carico amministrativo per le attività più piccole.
Fase 3: Modellare gli scenari per i vincoli energetici, di carbonio e di bilancio
Una volta identificate le lacune e stabilite le priorità, è necessario utilizzare la modellazione di scenari per esplorare diverse strategie di conformità. Questa fase valuta come i vari scenari di investimento influenzino l'uso di energia, le emissioni di carbonio e i costi. I sei obiettivi ambientali della Tassonomia UE forniscono un quadro di riferimento per questi scenari: mitigazione dei cambiamenti climatici, adattamento ai cambiamenti climatici, uso sostenibile delle risorse idriche e marine, transizione verso un'economia circolare, prevenzione dell'inquinamento e protezione della biodiversità. [4][7][5].
Una modellazione di scenario efficace deve anche allinearsi con il principio "Do No Significant Harm" (DNSH), assicurando che gli investimenti a sostegno di un obiettivo non abbiano un impatto negativo su altri. [7][5]. Testare diversi approcci, come ad esempio investimenti iniziali aggressivi rispetto ad aggiornamenti graduali, o ristrutturazioni complete rispetto a miglioramenti incrementali. Ogni scenario dovrebbe includere proiezioni sui risultati di conformità e sugli impatti finanziari, in particolare su come gli investimenti influenzano la quota di spesa in conto capitale allineata alla tassonomia UE. Ad esempio, nel 2024, gli investimenti in conto capitale allineati alla tassonomia saranno in media pari a 22,7%, con investimenti totali pari a 273 miliardi di euro. [8].
Utilizzo di Oxand Simeo™ per la pianificazione degli investimenti patrimoniali allineati alla normativa
Tenere il passo con i requisiti normativi dell'UE non è un compito da poco, soprattutto se ci si affida a fogli di calcolo e processi manuali. Ox e Simeo offre una piattaforma completa che riunisce dati sugli asset, modellazione predittiva e pianificazione degli scenari per aiutare le organizzazioni a creare strategie di investimento conformi e ben supportate. Centralizzando i dati, valutando i rischi ed esplorando molteplici percorsi di conformità in condizioni reali, Oxand Simeo™ semplifica il processo di allineamento alle normative.
Gestione centralizzata dei dati sulle risorse con Simeo Inventory
Il Inventario Simeo Il modulo agisce come un'unica fonte di verità, consolidando le informazioni critiche come le valutazioni delle condizioni, i certificati energetici, i registri di manutenzione e le valutazioni del rischio in un database standardizzato. Questo sistema centralizzato garantisce che tutte le decisioni di investimento siano supportate da dati accurati e pronti per la revisione, pienamente allineati ai criteri di selezione tecnica della tassonomia UE.
Utilizzando regole di convalida rigorose e gerarchie standardizzate, Simeo Inventory elimina le lacune di dati che potrebbero compromettere la conformità. Per i portafogli disciplinati dalla direttiva EPBD (Energy Performance of Buildings Directive), fornisce dati affidabili sulle prestazioni energetiche di base per ogni edificio. In questo modo è più facile individuare gli asset che non rispettano gli standard minimi di prestazione e che richiedono un intervento immediato.
Pianificazione basata sul rischio con modelli predittivi
Il cuore di Oxand Simeo™ è il suo modellazione probabilistica, costruito su una base di oltre 10.000 modelli di invecchiamento proprietari e 30.000 leggi di manutenzione sviluppati nel corso di due decenni. Questi modelli simulano l'invecchiamento, i guasti e il consumo di energia degli asset, aiutando le organizzazioni a identificare i momenti migliori per intervenire, sia per aggiornare i sistemi energetici che per sostituire le infrastrutture, prima che si verifichino problemi di prestazioni o scadenze normative.
Questo approccio consente ai proprietari degli asset di pianificare gli aggiornamenti energetici per soddisfare gli standard della Direttiva EPBD o per garantire che l'infrastruttura rimanga allineata alla tassonomia dell'UE. La piattaforma integra i dati esistenti provenienti da rilievi, ispezioni e valutazioni delle condizioni e, sebbene i dati IoT possano migliorare le previsioni, non sono un requisito indispensabile. Ciò significa che anche i portafogli con una copertura limitata di sensori possono beneficiare di piani di investimento precisi e attuabili.
Test di scenario e prioritarizzazione multi-criterio
Oxand Simeo™ offre agli utenti la possibilità di testare più scenari d'investimento in una sola volta, confrontando l'impatto delle diverse strategie sui tempi di conformità, sulle emissioni di carbonio, sull'uso dell'energia e sui costi. Ogni scenario viene valutato in base ai sei obiettivi ambientali della Tassonomia UE, assicurando che gli investimenti rispettino il principio di "non nuocere in modo significativo" in tutti gli obiettivi.
La piattaforma analisi multicriteriale aiuta gli utenti a stabilire le priorità degli investimenti bilanciando scadenze normative, rischi finanziari, esigenze operative e obiettivi di sostenibilità. Ad esempio, è in grado di confrontare gli effetti di ristrutturazioni anticipate aggressive con quelli di aggiornamenti graduali, mostrando come ciascun approccio influisca sulla conformità, sulla riduzione delle emissioni di carbonio e sulle prestazioni complessive del portafoglio. Questa funzionalità consente alle organizzazioni di prendere decisioni informate, bilanciando velocità, budget e obiettivi ambientali, generando al contempo Piani allineati alla ISO 55001 e pronti per l'audit direttamente dai risultati dello scenario.
Conclusione: Trasformare i requisiti normativi in vantaggi commerciali
La tassonomia dell'UE, la direttiva EPBD e i decreti verdi stanno modificando il modo in cui vengono valutati gli asset e il flusso di capitali nei vari settori. Nel 2024, gli investimenti allineati alla tassonomia raggiungeranno $295 miliardi, con il 22,7% degli investimenti delle società dichiaranti conformi agli standard di conformità. [8]. Le aziende che abbracciano tempestivamente questi cambiamenti stanno raccogliendo frutti come la riduzione dei costi di finanziamento, una maggiore fiducia da parte degli investitori e la protezione contro gli asset incagliati. [14][4].
Utilizzando strategie basate sui dati, le aziende stanno tagliando i costi pur rimanendo in linea con gli obiettivi di riduzione delle emissioni di carbonio. I proprietari di asset che analizzano i loro portafogli, danno priorità agli investimenti e modellano gli scenari di conformità stanno incorporando la sostenibilità direttamente nelle loro operazioni. I numeri raccontano la storia: il fatturato allineato alla tassonomia è salito a $892 miliardi nel 2024, passando da 8% nel 2022 a 10% nel 2023. [8][6].
La centralizzazione dei dati sugli asset, l'utilizzo di modelli predittivi e la verifica di vari scenari consentono ai proprietari di asset di creare resilienza, ridurre i rischi e creare valore duraturo. I primi adottatori si distinguono per la riduzione dei costi di capitale, il miglioramento dell'efficienza operativa e il benchmarking delle prestazioni rispetto agli standard della tassonomia. [3][6].
Anche se il contesto normativo continuerà ad evolversi, i principi fondamentali rimangono chiari: dati accurati, priorità dei rischi e pianificazione dello scenario che bilanci gli obiettivi finanziari, operativi e di sostenibilità. I proprietari di asset con portafogli UE che sviluppano ora queste capacità saranno meglio equipaggiati per adattarsi alle normative future e cogliere le opportunità economiche della transizione verde.
Domande frequenti
Come posso assicurarmi che il mio piano di investimento delle attività sia conforme ai requisiti della tassonomia UE e della direttiva EPBD?
Per essere certi che il vostro piano di investimento in beni immobili soddisfi i requisiti della Tassonomia UE e della Direttiva EPBD, iniziate valutando le prestazioni energetiche e la sostenibilità complessiva dei vostri immobili. Per i progetti di nuova costruzione, puntate ad andare oltre il minimo, raggiungendo livelli di efficienza energetica che siano almeno 10% meglio degli standard Near Zero Energy Building (NZEB). Per i progetti di ristrutturazione, puntate su un 30% riduzione della domanda di energia.
Per gli edifici esistenti, lavorare per ottenere certificazioni ad alta prestazione energetica, Condurre valutazioni approfondite dei rischi climatici per individuare le potenziali vulnerabilità e sviluppare piani di miglioramento personalizzati per garantire la conformità. Inoltre, allineate i vostri investimenti con pratiche responsabili dal punto di vista ambientale, esplorate le opzioni di finanziamento verdi e mantenete registri dettagliati per i requisiti di rendicontazione come la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). Tenersi aggiornati sulle modifiche normative e sui criteri tecnici è fondamentale per mantenere la conformità a lungo termine.
Quali rischi finanziari possono sorgere se gli investimenti non sono conformi alle normative UE?
Il mancato allineamento degli investimenti alle normative europee può comportare una serie di problemi finanziari. Tra queste, le multe salate per la mancata conformità, la maggiore vulnerabilità ai rischi fisici legati al clima e i danni alla reputazione che possono indebolire la fiducia degli stakeholder. Inoltre, le aziende rischiano di essere accusate di greenwashing, Un'etichetta che può offuscare la credibilità e limitare l'accesso a opzioni di finanziamento sostenibili.
Ignorare questi requisiti normativi può anche portare a un deprezzamento del valore degli asset e a un aumento dei costi operativi, soprattutto nel caso in cui si rendano necessari costosi interventi di adeguamento. Adottare un approccio proattivo, integrando queste normative nelle strategie di investimento, non solo aiuta a contenere questi rischi, ma sostiene anche gli obiettivi di sostenibilità a lungo termine.
In che modo i decreti verdi influenzano le strategie di investimento degli asset nei vari Paesi dell'UE?
I decreti verdi promuovono investimenti che aderiscono a standard ambientali rigorosi, spingendo i portafogli di attività ad allinearsi a questi obiettivi. Tuttavia, il livello di adozione varia notevolmente tra i Paesi dell'UE. Ad esempio, Paesi come la Francia, la Germania e l'Italia sono all'avanguardia, con oltre 30% dei loro ricavi o investimenti conformi agli standard della tassonomia UE. Questi progressi possono essere attribuiti a normative forti e a una forte domanda da parte degli investitori.
Queste variazioni significano che le strategie di investimento devono essere adattate al contesto normativo e alle condizioni di mercato uniche di ogni nazione. Tenendo conto di queste differenze, le aziende possono modellare i loro piani di investimento in modo da soddisfare le esigenze di conformità locali, contribuendo al contempo all'efficienza energetica e alla riduzione delle emissioni di carbonio.
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