Taxonomia da UE, EPBD e decretos verdes: o que significam para o seu plano de investimento em ativos
- Taxonomia da UE: define o que pode ser considerado investimento sustentável, influenciando a forma como as empresas alocam capital. As empresas têm de divulgar que parte das suas receitas, CAPEX e OPEX está alinhada com estes critérios.
- Diretiva do Desempenho Energético dos Edifícios (EPBD): foca-se na eficiência energética dos edifícios, exigindo renovações significativas para cumprir normas energéticas mais exigentes. Estruturas antigas são particularmente afetadas.
- Decretos verdes: traduzem diretivas europeias, como a EPBD, em leis nacionais, acrescentando nuances específicas de cada país aos requisitos de conformidade.
Porque importa:
- A não conformidade aumenta o risco de ativos encalhados, ou seja, imóveis que perdem valor devido a restrições regulamentares.
- A conformidade abre acesso a financiamento verde, como obrigações verdes e empréstimos sustentáveis.
- Os investimentos alinhados com a Taxonomia estão a crescer: 783 mil milhões de dólares entre 2022 e 2024.
Passos-chave para gestores de ativos e direções de património:
- Triar portefólios: identificar ativos que não cumprem normas energéticas ou de sustentabilidade.
- Priorizar investimentos: concentrar esforços em melhorias de maior impacto, considerando prazos regulamentares e riscos financeiros.
- Modelar cenários: usar dados para planear energia, carbono e orçamento, mantendo o alinhamento com a regulamentação.
Sistemas de dados centralizados e ferramentas preditivas, como Oxand Simeo™, simplificam a preparação para requisitos regulamentares e ajudam a proteger o valor dos ativos. Agir cedo reduz riscos, baixa custos e acompanha as tendências de mercado.
As 3 regulações centrais: Taxonomia da UE, EPBD e decretos verdes
Taxonomia da UE: definir investimentos sustentáveis
A Taxonomia da UE é, na prática, um livro de regras que define que atividades económicas podem ser consideradas ambientalmente sustentáveis. Introduzida em 12 de julho de 2020, constitui a base do sistema europeu de financiamento sustentável [4]. Para uma atividade se qualificar, deve cumprir quatro critérios específicos e contribuir para um de seis objetivos ambientais [4][7]. Este quadro não orienta apenas empresas; também influencia a forma como os investimentos são planeados. As empresas obrigadas a reportar sustentabilidade devem divulgar que percentagem da sua receita, das despesas de capital (CAPEX) e das despesas operacionais (OPEX) cumpre os critérios da Taxonomia [5].
Em 2024, as empresas que reportaram ao abrigo destas regras apresentaram, em média, 22,7% de CAPEX alinhado com a Taxonomia, com investimentos alinhados totais de 783 mil milhões de dólares (742 mil milhões de euros) no período 2022-2024 [8]. A Alemanha liderou com 84 mil milhões de dólares (80 mil milhões de euros) em investimentos alinhados, seguida pela França, com 54 mil milhões de dólares (51 mil milhões de euros) [8].
“A taxonomia da UE dá aos participantes no mercado e aos decisores políticos uma linguagem comum e uma definição clara do que é sustentável. Por isso, é uma mudança decisiva.”
- Jeanne Aing, responsável por CIB SREP e Antecipação Regulamentar, BNP Paribas [5]
Vejamos agora como a regulamentação dos edifícios contribui para a redução de emissões.
Diretiva do Desempenho Energético dos Edifícios (EPBD): descarbonizar o ambiente construído
A Energy Performance of Buildings Directive (EPBD) concentra-se em melhorar a eficiência energética dos edifícios ao longo do ciclo de vida. É um tema decisivo, porque os edifícios são responsáveis por 40% do consumo energético da UE e 36% das suas emissões de CO₂ [9]. O desafio é ainda maior tendo em conta a idade do parque edificado europeu: mais de 40% dos edifícios foram construídos antes de 1960 e 90% antes de 1990. Estas estruturas antigas tendem a consumir significativamente mais energia do que edifícios recentes [9].
Como a construção nova aumenta lentamente o parque edificado, apenas 0,7% por ano na UE e 0,1% em Itália em 2019, renovar edifícios existentes é crítico para cumprir metas de descarbonização [9].
Decretos verdes: transformar diretivas europeias em leis nacionais
A expressão “decretos verdes” refere-se frequentemente a leis nacionais que implementam diretivas europeias de sustentabilidade. No entanto, é importante distingui-la da Taxonomia da UE, que se aplica de forma uniforme em todos os Estados-Membros sem exigir legislação nacional específica [4][7]. Diretivas como a EPBD, pelo contrário, exigem que cada país aprove as suas próprias leis para cumprir os objetivos europeus.
Em 2024, o volume de negócios alinhado com a Taxonomia entre empresas elegíveis atingiu 871 mil milhões de dólares (825 mil milhões de euros), representando 11,2% do volume de negócios total [8]. Países como França, Alemanha e Itália estão a avançar mais rapidamente para o alinhamento, com setores como indústria transformadora e utilities a atingir mais de 30% de volume de negócios alinhado [6]. Para investidores norte-americanos com ativos na UE, compreender estas nuances nacionais é essencial para alinhar estratégias com um quadro regulamentar em evolução. Estas diferenças de implementação nacional influenciam de forma significativa as decisões de investimento.
Navegar na Taxonomia da UE para edifícios existentes: perspetivas da Irlanda e da Alemanha
Como a regulamentação europeia altera estratégias de investimento em ativos
A regulamentação europeia está a reformular a forma como as empresas abordam planeamento de ativos, orçamentos e alocação de capital. Estas mudanças influenciam decisões que vão da manutenção de ativos à realocação de capital na próxima década.
Falhas de conformidade e riscos de ativos encalhados
Não cumprir os critérios regulamentares pode ter consequências financeiras sérias. A não conformidade aumenta a probabilidade de ativos encalhados: imóveis que deixam de ser viáveis para arrendamento, venda ou refinanciamento. Com 85% dos edifícios da UE construídos antes de 2000 e 75% com fraco desempenho energético [2], os riscos são elevados. Um exemplo claro de fiscalização regulamentar surgiu no final de 2024, quando a autoridade supervisora financeira do Luxemburgo multou a Aviva Investors por apresentar incorretamente credenciais ESG ao abrigo do SFDR [11].
“A fasquia subiu e as novas categorias terão maior impacto no universo de investimento de um fundo, o que representa uma mudança face ao SFDR 1.0. Isto será um reforço particularmente significativo para os fundos do Artigo 8 anteriormente classificados como verde-claro.”
- Ropes & Gray LLP [10]
Este reforço dos critérios de conformidade está a acelerar uma mudança na estrutura das estratégias de investimento.
Como CAPEX e OPEX mudam com a nova regulamentação
Cumprir esta regulamentação exige frequentemente investimentos iniciais relevantes. A Alemanha, por exemplo, liderou com 84 mil milhões de dólares (80 mil milhões de euros) em despesa, seguida pela França, com 54 mil milhões de dólares (51 mil milhões de euros) [8]. Este CAPEX inicial dirige-se a melhorias de eficiência energética, adoção de energias renováveis e atualização de infraestruturas de edifícios. Os benefícios já começam a surgir, com empresas a reportar menores custos operacionais, incluindo poupanças em energia e manutenção. Entre 2022 e 2023, a média de OPEX alinhado com a Taxonomia aumentou de 9% para 10%, enquanto o CAPEX subiu de 12% para 14% [6]. Esta tendência mostra como investimentos estratégicos hoje podem reduzir custos operacionais no futuro e proteger valor de ativos. Para que esses investimentos contem, dados precisos e reporte robusto tornaram-se indispensáveis na gestão de ativos.
Dados e requisitos de reporte para conformidade
Uma gestão de dados rigorosa e centralizada é crítica para preparar conformidade e desbloquear poupanças potenciais. As empresas devem monitorizar consumo energético, emissões de carbono e estado dos ativos. Isto exige registos detalhados de consumo de energia, histórico de renovações, certificações e atividades de manutenção em todo o portefólio. Sem sistemas centralizados, o acompanhamento manual aumenta o risco de erros e incumprimento. A EPBD também exige que os Estados-Membros renovem os 26% piores edifícios não residenciais até 2033 [2]. Identificar estes ativos de pior desempenho exige dados de base fiáveis. Sistemas avançados permitem modelar cenários, justificar decisões de investimento perante partes interessadas e criar a transparência necessária para aceder a financiamento sustentável.
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Construir um plano de investimento conforme, baseado no risco
Quadro em 3 passos para planeamento de investimentos em ativos alinhado com a Taxonomia da UE
Transformar regulamentação europeia em decisões de investimento exige uma abordagem estruturada, que equilibre conformidade, gestão de risco e critérios financeiros. O processo seguinte em três passos ajuda entidades gestoras e direções de património a criar planos plurianuais de investimento baseados em informação regulamentar.
Passo 1: triar o portefólio e avaliar o estado dos ativos
Comece por identificar todos os ativos abrangidos pela regulamentação europeia. Para cada um, inventarie consumo energético, pegada carbónica e estado geral. Isto inclui verificar se cada ativo cumpre os critérios técnicos da Taxonomia da UE [1]. Os dados recolhidos tornam-se a base para investimentos direcionados e estratégias de conformidade.
Esta primeira análise revela frequentemente ativos que não cumprem normas de desempenho energético atualizadas. Para obter uma visão completa, recolha informação de base detalhada, como certificados de desempenho energético, registos de manutenção, histórico de renovações e avaliações de estado. Estes dados ajudam a identificar lacunas e a priorizar áreas que exigem atenção imediata.
Passo 2: identificar lacunas e priorizar investimentos
Depois de avaliar o portefólio, o passo seguinte é identificar áreas específicas onde são necessárias melhorias. Compare o estado atual dos ativos com os requisitos regulamentares. Para portefólios afetados pela EPBD, concentre-se nos ativos que exigem melhorias de desempenho energético. Considere também a importância operacional de cada ativo e o risco de se tornar encalhado.
Ao priorizar investimentos, pese vários fatores: prazos regulamentares, riscos financeiros, necessidades operacionais e poupanças energéticas potenciais. Medidas de simplificação introduzidas em janeiro de 2026 permitem às empresas concentrar-se em atividades que representem pelo menos 10% da receita total, despesas de capital ou custos operacionais [12][13]. Este limiar ajuda a direcionar recursos para investimentos de maior impacto e a reduzir a carga administrativa de ativos menores.
Passo 3: modelar cenários para restrições de energia, carbono e orçamento
Com lacunas identificadas e prioridades definidas, use modelação de cenários para explorar diferentes estratégias de conformidade. Este passo avalia como vários cenários de investimento afetam energia, emissões de carbono e custos. Os seis objetivos ambientais da Taxonomia da UE fornecem um quadro para estes cenários: mitigação das alterações climáticas, adaptação às alterações climáticas, utilização sustentável da água e dos recursos marinhos, transição para uma economia circular, prevenção da poluição e proteção da biodiversidade [4][7][5].
A modelação de cenários também deve respeitar o princípio “Do No Significant Harm” (DNSH), assegurando que investimentos que apoiam um objetivo não prejudicam outros [7][5]. Teste abordagens diferentes, como investimento inicial agressivo versus melhorias faseadas, ou renovações completas versus melhorias incrementais. Cada cenário deve incluir projeções de resultados de conformidade e impactos financeiros, especialmente a forma como os investimentos influenciam a percentagem de CAPEX alinhada com a Taxonomia da UE. Em 2024, por exemplo, os investimentos de capital alinhados com a Taxonomia atingiram, em média, 22,7%, com investimentos totais de 273 mil milhões de euros [8].
Usar Oxand Simeo™ para planeamento de investimentos em ativos alinhado com a regulamentação
Acompanhar requisitos regulamentares europeus é exigente, sobretudo quando se depende de folhas de cálculo e processos manuais. Oxand Simeo™ oferece uma plataforma que reúne dados de ativos, modelação preditiva e planeamento de cenários para ajudar organizações a criar estratégias de investimento fundamentadas e alinhadas com requisitos regulamentares. Ao centralizar dados, avaliar riscos e explorar várias vias de conformidade sob condições reais, Oxand Simeo™ simplifica o processo de alinhamento regulatório.
Gestão centralizada de dados de ativos com Simeo Inventory
O módulo Simeo Inventory funciona como um referencial único, consolidando informação crítica como avaliações de estado, certificados energéticos, registos de manutenção e classificações de risco numa base de dados normalizada. Este sistema centralizado garante que as decisões de investimento são suportadas por dados rigorosos e prontos para auditoria, alinhados com os critérios técnicos de seleção da Taxonomia da UE.
Com regras de validação rigorosas e hierarquias normalizadas, Simeo Inventory elimina lacunas de dados que poderiam comprometer a conformidade. Para portefólios abrangidos pela EPBD, fornece dados de base fiáveis de desempenho energético para cada edifício. Isto facilita identificar ativos abaixo dos níveis mínimos de desempenho e que exigem ação imediata.
Planeamento baseado no risco com modelos preditivos
No centro de Oxand Simeo™ está a sua modelação probabilística, construída sobre uma base com mais de 10.000 modelos proprietários de envelhecimento e 30.000 ações de manutenção desenvolvidos ao longo de duas décadas. Estes modelos simulam como os ativos envelhecem, falham e consomem energia, ajudando as organizações a identificar os melhores momentos para intervir, seja para atualizar sistemas energéticos ou substituir infraestruturas, antes que surjam problemas de desempenho ou prazos regulamentares.
Esta abordagem permite planear melhorias energéticas para cumprir normas EPBD ou garantir que infraestruturas permanecem alinhadas com a Taxonomia da UE. A plataforma integra dados existentes de levantamentos, inspeções e avaliações de estado. Dados IoT podem melhorar previsões, mas não são obrigatórios. Assim, mesmo portefólios com cobertura limitada de sensores podem beneficiar de planos de investimento precisos e acionáveis.
Teste de cenários e priorização multicritério
Oxand Simeo™ permite testar vários cenários de investimento em simultâneo, comparando o impacto de diferentes estratégias em calendários de conformidade, emissões de carbono, consumo energético e custos. Cada cenário é avaliado em função dos seis objetivos ambientais da Taxonomia da UE, ajudando a verificar o princípio “Do No Significant Harm” em todos os objetivos.
A ferramenta de análise multicritério da plataforma ajuda a priorizar investimentos ao equilibrar prazos regulamentares, riscos financeiros, necessidades operacionais e metas de sustentabilidade. Pode, por exemplo, comparar os efeitos de renovações antecipadas intensivas com melhorias faseadas, mostrando como cada abordagem influencia conformidade, redução de carbono e desempenho global do portefólio. Esta funcionalidade apoia decisões informadas, equilibrando rapidez, orçamento e objetivos ambientais, e gera planos alinhados com ISO 55001, prontos para auditoria, diretamente a partir dos resultados dos cenários.
Conclusão: transformar requisitos regulamentares em vantagens de negócio
A Taxonomia da UE, a EPBD e os decretos verdes estão a redesenhar a forma como os ativos são avaliados e como o capital circula entre setores. Em 2024, os investimentos alinhados com a Taxonomia atingiram 295 mil milhões de dólares, com 22,7% dos investimentos das empresas reportantes a cumprir os critérios [8]. As empresas que adotam cedo estas mudanças colhem benefícios como menor custo de financiamento, maior confiança dos investidores e proteção contra ativos encalhados [14][4].
Ao usar estratégias orientadas por dados, as empresas reduzem custos e mantêm trajetória para metas de redução de carbono. Gestores de ativos que analisam portefólios, priorizam investimentos e modelam cenários de conformidade integram sustentabilidade diretamente nas operações. Os números mostram a tendência: o volume de negócios alinhado com a Taxonomia subiu para 892 mil milhões de dólares em 2024, passando de 8% em 2022 para 10% em 2023 [8][6].
Centralizar dados de ativos, usar modelos preditivos e testar cenários permite construir resiliência, reduzir riscos e criar valor duradouro. As organizações que avançam cedo destacam-se ao obter menores custos de capital, melhorar eficiência operacional e comparar o seu desempenho com critérios da Taxonomia [3][6].
O ambiente regulamentar continuará a evoluir, mas os princípios fundamentais são claros: dados rigorosos, priorização baseada no risco e planeamento de cenários que equilibre objetivos financeiros, operacionais e de sustentabilidade. As entidades com portefólios na UE que desenvolvem estas capacidades agora estarão melhor preparadas para se adaptar à regulamentação futura e aproveitar as oportunidades económicas da transição verde.
Perguntas frequentes
Como posso garantir que o meu plano de investimento em ativos responde à Taxonomia da UE e à EPBD?
Para preparar um plano de investimento em ativos alinhado com a Taxonomia da UE e a EPBD, comece por avaliar o desempenho energético e a sustentabilidade global dos imóveis. Para novos projetos, procure ir além do mínimo, atingindo níveis de eficiência energética pelo menos 10% melhores do que os critérios Nearly Zero Energy Building (NZEB). Para renovações, aponte para uma redução de 30% na procura energética.
Em edifícios existentes, trabalhe para obter certificações de elevado desempenho energético, como EPC Classe A. Realize avaliações de risco climático para identificar vulnerabilidades e desenvolva planos de melhoria adaptados. Além disso, alinhe investimentos com práticas ambientalmente responsáveis, explore opções de financiamento verde e mantenha registos detalhados para requisitos de reporte como a Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). Acompanhar alterações regulamentares e critérios técnicos é essencial para manter o alinhamento no longo prazo.
Que riscos financeiros podem surgir se os investimentos não cumprirem a regulamentação europeia?
Não alinhar investimentos com regulamentação europeia pode gerar vários desafios financeiros. Incluem-se coimas por incumprimento, maior exposição a riscos físicos relacionados com o clima e danos reputacionais que reduzem a confiança das partes interessadas. Além disso, as empresas podem ser acusadas de greenwashing, o que prejudica a credibilidade e limita o acesso a financiamento sustentável.
Ignorar estes requisitos também pode levar à desvalorização de ativos e ao aumento dos custos operacionais, sobretudo se forem necessárias reabilitações caras mais tarde. Integrar proativamente a regulamentação nas estratégias de investimento ajuda a reduzir estes riscos e apoia objetivos de sustentabilidade de longo prazo.
Como influenciam os decretos verdes as estratégias de investimento em ativos nos vários países da UE?
Os decretos verdes promovem investimentos que respeitam normas ambientais exigentes, empurrando os portefólios de ativos para esses objetivos. No entanto, o nível de adoção varia muito entre países da UE. França, Alemanha e Itália, por exemplo, estão mais avançadas, com mais de 30% das suas receitas ou investimentos alinhados com critérios da Taxonomia da UE. Este progresso resulta de regulamentação forte e elevada procura por parte de investidores.
Estas diferenças significam que as estratégias de investimento devem ser adaptadas ao contexto regulamentar e às condições de mercado de cada país. Ao considerar estas especificidades, as empresas podem construir planos de ativos que respondam a necessidades locais de conformidade e contribuam para eficiência energética e redução de emissões de carbono.